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玉米长线有较大上涨空间勺唇石斛

时间:2021-03-13 01:40:16 来源:天旺农业网 浏览量:0

玉米长线有较大上涨空间

地区消费类型饲料消费与非饲料消费近3年同比绝对增减近3年同比相对增减06/07预期增量

02/0303/04度04/0505/0603/0404/0505/0603/0404/0505/06

美国饲料消费141.30147.20156.53152.415.909.33-4.124.18%6.34%-2.63%6.36

非饲料消费59.4564.4468.2275.824.993.787.608.39%5.87%11.14%8.45

中国饲料消费96.0097.0098.0099.001.001.001.001.04%1.03%1.02%1.03

非饲料消费29.9031.4033.0034.001.501.601.005.02%5.10%3.03%1.03

中美消费总量326.65340.04355.75361.2313.3915.715.484.10%4.62%1.54%16.87

全球饲料消费432.98443.33468.86464.1810.3525.53-4.682.39%5.76%-1.00%11.10

非饲料消费194.33202.17214.45220.897.8412.286.444.03%6.07%3.00%6.63

全球消费总量627.31645.50683.31685.0718.1937.811.762.90%5.86%0.26%17.73

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目前玉米工业消费需求增长对玉米价格影响,已超过玉米饲料消费增量对价格影响。笔者倾向于认为,在禽流感不再大规模爆发前提下,2006/07年度玉米供需将更加紧张,玉米长线仍有较大上涨空间。

非饲料消费增长强劲

今年玉米爆发的强劲上涨行情推动力,主要来自市场对玉米工业消费需求增长预期,但大部分投资者对玉米工业消费增长潜力仅有模糊定性认识。附表是根据美国农业部最新报告数据整理的中国、美国和全球玉米饲料消费量和非饲料消费量(国内使用总量减国内饲料消费量)最近四个年度数据,其中还给出同比的绝对增量和相对增量。

根据附表数据计算可知,中美两国玉米消费总量占到全球消费总量的52.73%,非饲料消费总量则占到49.72%。因此,中美两国玉米非饲料消费需求增长潜力的定量分析结果,基本可以代表全球玉米工业消费需求实际情况。观察附表可见,最近三个年度,美国玉米非饲料消费增长幅度总体都超过饲料消费增长幅度。其中2003/04年度非饲料消费增长幅度为8.39%,是饲料消费增长幅度的2倍;2004/05年度两者基本相当,非饲料消费增长幅度为5.87%,原因是原油价格已维持在高位一段时间,市场处在观望中。毕竟生物能源投资需要一定时间才能见效,能源价格在高位震荡,大方向还不明朗。但到了2005/06年度,全球对高价能源时代到来基本已经达成共识,从而使生物能源开发和使用进入到加速阶段,这可以从美国2005/06年度玉米非饲料消费增长猛升到11.14%中看出。

笔者认为,美国农业部对中国玉米非饲料消费增长预估偏于保守。从附表中看出,中国玉米非饲料消费量最近三个年度同比绝对增量只有100-160万吨,与目前从国内得到的数据有一定差距。事实上,仅仅从国内披露的******燃料产能推算,去年我国玉米用于燃料******生产的增量就超过了100万吨,这还没有考虑到淀粉糖对玉米非饲料消费增量的贡献。

工业消费影响超过饲料

与玉米非饲料消费需求迅猛增长形成对照的是,玉米饲料消费需求增长则因禽流感影响而出现下降。数据显示,2005/06年度美国玉米饲料消费将下降2.63%,中国玉米饲料消费虽然增长1.02%,但也仅仅是偏于保守的非饲料消费增长率3.03%的1/3。2005/06年度玉米饲料消费预期增长率出现下降,说明养殖业减产的禽肉需求,并没有在其他畜肉生产上得到相应转移。由此推断,目前全球冷冻肉库存已下降至较低水平,未来补库压力将推动养殖业复苏。

如果养殖业在2006/07年度出现明显复苏,并假设饲料消费增长率回升到2003/04年度比较正常水平,则美国饲料消费预期将增加636万吨,中国将增加103万吨,中美两国在养殖业复苏后玉米饲料消费合计将增加739万吨。另外,假设玉米非饲料消费增长维持2005/06年度水平,则美国玉米非饲料消费将增加845万吨,中国将增加103万吨,合计将达到948万吨。显然,在美国总体要大幅增加生物能源产量,以摆脱中东原油影响,以及中国大力推广生物能源应用大背景下,玉米非饲料消费增加估计是偏于保守的。

总体看,即使养殖业恢复到正常水平,玉米饲料消费增长正常水平也不会发生大的变化。因为肉类消费是非常稳定的,不会大起大落。因此,目前玉米工业消费需求增长对玉米价格影响,已超过玉米饲料消费增量对价格影响。笔者倾向于认为,在禽流感不再大规模爆发前提下,中美两国2006/07年度玉米消费量至少将增加1687万吨,而玉米产量增长与这一增量相比明显偏小。2005/06年度美国玉米减产幅度为5.89%,2006/07年度在上年度基础上增产5.89%,也才恢复到2004/05年度水平。因此,2006/07年度玉米供需将更加紧张,玉米长线仍有较大上涨空间。

工业消费影响超过饲料

玉米长线有较大上涨空间

中美及全球玉米饲料消费和非饲料消费对照表(单位:百万吨)

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